2020年，消費(fèi)金融在持牌入場(chǎng)與沖刺資本市場(chǎng)的交疊中落下帷幕。2021年，隨著《消費(fèi)金融公司監(jiān)管評(píng)級(jí)辦法（試行）》（下稱《辦法》）的發(fā)布，拉開(kāi)了分類監(jiān)管的新紀(jì)元?！霸u(píng)級(jí)無(wú)疑是消費(fèi)金融公司2021年最重要的一次考試。”有頭部消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)高管這樣感嘆。

在“雙循環(huán)”政策引導(dǎo)下，隨著監(jiān)管評(píng)級(jí)的推行、巨頭旗下消金公司的正式運(yùn)行以及中小銀行設(shè)立機(jī)構(gòu)的入場(chǎng)，2021年的消費(fèi)金融行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必加劇，以馬上消費(fèi)金融為代表的頭部機(jī)構(gòu)也向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊，或?qū)⒔柚Y本構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

“隨著評(píng)級(jí)體系的推出和運(yùn)用，整個(gè)行業(yè)將在規(guī)范運(yùn)營(yíng)的前提下，呈現(xiàn)差異化、精細(xì)化的新發(fā)展趨勢(shì)。資產(chǎn)端具有流量和定價(jià)能力、負(fù)債端具有資金低成本能力，風(fēng)控較強(qiáng)的消費(fèi)金融公司的優(yōu)勢(shì)將會(huì)進(jìn)一步凸顯?！倍辔恍袠I(yè)專家對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示。

1

迎來(lái)分類監(jiān)管時(shí)代

“監(jiān)管啟動(dòng)對(duì)消費(fèi)金融公司評(píng)級(jí)，有助于進(jìn)一步促進(jìn)消金公司的規(guī)范化經(jīng)營(yíng)，對(duì)消金公司的健康持續(xù)發(fā)展構(gòu)成重大利好?！?/p>

在金融強(qiáng)監(jiān)管的背景下，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的持牌化經(jīng)營(yíng)已成為常態(tài)，而相比于銀行等金融機(jī)構(gòu)，消費(fèi)金融公司的經(jīng)營(yíng)評(píng)級(jí)監(jiān)管一直處于空白狀態(tài)。2021年初，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《辦法》，正式補(bǔ)齊這一短板。

《辦法》從公司治理與內(nèi)控（28%）、資本管理（12%）、風(fēng)險(xiǎn)管理（35%）、專業(yè)服務(wù)質(zhì)量（15%）、信息科技管理（10%）五大維度，將消費(fèi)金融公司劃分為1級(jí)、2級(jí)（A、B）、3級(jí)（A、B）、4級(jí)和5級(jí)。

監(jiān)管評(píng)級(jí)得分在90分（含）以上為1級(jí)；70分（含）至90分為2級(jí)，其中：80分（含）至90分為2A級(jí)，70分（含）至80分為2B級(jí)；50分（含）至70分為3級(jí)，其中：60分（含）至70分為3A級(jí)，50分（含）至60分為3B級(jí)；50分以下為4級(jí)；無(wú)法正常經(jīng)營(yíng)的直接評(píng)為5級(jí)。

《辦法》明確，監(jiān)管評(píng)級(jí)為5級(jí)的消費(fèi)金融公司，表明風(fēng)險(xiǎn)程度超出公司控制糾正能力，公司已不能正常經(jīng)營(yíng)，應(yīng)責(zé)令提交合并、收購(gòu)、重組、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等救助計(jì)劃，或依法實(shí)施接管；對(duì)無(wú)法采取措施進(jìn)行救助的公司，可依法實(shí)施市場(chǎng)退出。

社科院特約研究員王碩對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，特別值得關(guān)注的是，風(fēng)險(xiǎn)管理、公司治理與內(nèi)控兩要素占比較高，分別占35%、28%，合計(jì)高達(dá)63%；而除了資本管理外，規(guī)模類指標(biāo)并未明顯納入，表明監(jiān)管層希望消費(fèi)金融公司告別過(guò)去的“唯規(guī)模論”，應(yīng)全面加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)管理，優(yōu)化公司治理，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展。

零壹研究院院長(zhǎng)于百程對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者分析指出，監(jiān)管評(píng)級(jí)一方面對(duì)運(yùn)營(yíng)較好、評(píng)級(jí)較高的公司是一種證明和正向激勵(lì)，而對(duì)于評(píng)級(jí)較差的公司則是一種警示和懲罰。有了評(píng)級(jí)制度后，實(shí)施分類監(jiān)管，有利于督促消費(fèi)金融公司合規(guī)運(yùn)營(yíng)和良性發(fā)展。

“監(jiān)管啟動(dòng)對(duì)消費(fèi)金融公司評(píng)級(jí)，有助于進(jìn)一步促進(jìn)消金公司的規(guī)范化經(jīng)營(yíng)，對(duì)消金公司的健康持續(xù)發(fā)展構(gòu)成重大利好。從合規(guī)、風(fēng)控、服務(wù)、資本、科技等指標(biāo)來(lái)看，是否擁有較強(qiáng)的自主風(fēng)控和科技能力應(yīng)當(dāng)是評(píng)分拉開(kāi)差距的關(guān)鍵。此外，在消費(fèi)者保護(hù)、教育、體驗(yàn)等方面的建設(shè)與投入，也應(yīng)當(dāng)引起各家公司的足夠重視。”某頭部消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)高管張磊（化名）告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者。

中郵消費(fèi)金融相關(guān)負(fù)責(zé)人也對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者指出，《辦法》對(duì)于引導(dǎo)行業(yè)有序發(fā)展具有重要意義。作為持牌消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)，需要依托金融科技的力量，持續(xù)提升風(fēng)險(xiǎn)管控水平，堅(jiān)持守住風(fēng)險(xiǎn)管理這道防線。同時(shí)要不斷提升業(yè)務(wù)的精度與深度，持續(xù)深化自主研發(fā)、自我創(chuàng)新的金融科技能力，提升消費(fèi)金融和民生場(chǎng)景的融合，通過(guò)強(qiáng)化企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力打造起堅(jiān)固的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

麻袋研究院高級(jí)研究員蘇筱芮認(rèn)為，2021年消費(fèi)金融迎來(lái)“規(guī)范期”，此次《辦法》的頒布有利于防范“劣幣驅(qū)逐良幣”風(fēng)險(xiǎn)，在“需求側(cè)改革”增加消費(fèi)的宏觀大背景下，對(duì)消費(fèi)金融公司扶優(yōu)懲劣、進(jìn)而促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)形成利好。

2

持牌方陣或?qū)U(kuò)容

“無(wú)論是開(kāi)始布局消費(fèi)金融領(lǐng)域的中小銀行，還是現(xiàn)有的持牌機(jī)構(gòu)都在擁抱機(jī)遇?！?/p>

隨著監(jiān)管評(píng)級(jí)的落定，消費(fèi)金融市場(chǎng)參與主體或在2021年進(jìn)一步擴(kuò)容。

于百程表示，2020年有5家消費(fèi)金融公司獲批籌建，這是繼2014年（批籌6家）、2016年（批籌7家）后，批籌數(shù)量最多的一個(gè)年份。在金融業(yè)務(wù)持牌、開(kāi)正門堵偏門的監(jiān)管背景下，2021年消費(fèi)金融公司的批復(fù)和開(kāi)業(yè)數(shù)量依然值得期待。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，福建海峽銀行、富滇銀行、吳江銀行、寧波銀行、上海農(nóng)商行、南京銀行、江陰銀行等區(qū)域性銀行相繼傳出計(jì)劃籌建消費(fèi)金融公司的消息。

值得注意的是，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)上海拍拍貸金融信息服務(wù)有限公司于2019年12月16日發(fā)布公告稱，已完成對(duì)福建海峽銀行的股權(quán)投資，認(rèn)購(gòu)2.81億股新發(fā)行股份，持有該行4.99%股份，為該銀行并列第五大股東。

對(duì)此，張磊表示，消費(fèi)金融在促進(jìn)消費(fèi)、推動(dòng)內(nèi)循環(huán)等方面都發(fā)揮了重要的作用，已逐步進(jìn)入持牌運(yùn)營(yíng)階段，也需要更多元化的機(jī)構(gòu)一起創(chuàng)新合規(guī)發(fā)展。

中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬則指出，消費(fèi)金融公司可以全國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)，資金來(lái)源更加多元化，客戶更加下沉，經(jīng)營(yíng)相對(duì)靈活。中小銀行目前只能在區(qū)域開(kāi)展業(yè)務(wù)，加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度面臨較大的資本補(bǔ)充壓力，而國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)潛力巨大，此時(shí)更有動(dòng)力設(shè)立消費(fèi)金融公司。

中郵消費(fèi)金融相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，2021年是“十四五”的開(kāi)局之年，在國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局下，“擴(kuò)大內(nèi)需、提振消費(fèi)”已成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要支撐點(diǎn)和著力點(diǎn)，消費(fèi)金融公司將肩負(fù)拉動(dòng)消費(fèi)的重要使命。在這樣的大背景之下，行業(yè)將迎來(lái)更大的發(fā)展機(jī)遇。無(wú)論是開(kāi)始布局消費(fèi)金融領(lǐng)域的中小銀行，還是現(xiàn)有的持牌機(jī)構(gòu)都在擁抱機(jī)遇。

王碩分析稱，多家中小銀行擬設(shè)立消費(fèi)金融公司，主要有三個(gè)方面原因。一是圍繞消費(fèi)市場(chǎng)，通過(guò)專業(yè)化公司運(yùn)作模式，可以更加靈活適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，吸引專業(yè)化人才；二是中小銀行設(shè)立消費(fèi)金融公司可以與場(chǎng)景方、金融科技公司等通過(guò)股權(quán)關(guān)系深度合作，集合各方在資金、風(fēng)控、場(chǎng)景、流量和科技等方面的資源優(yōu)勢(shì)，形成合力實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)快速發(fā)展；三是可以有效填補(bǔ)小貸公司政策變化過(guò)程中的市場(chǎng)空白，同時(shí)又可以與母行進(jìn)行一定程度風(fēng)險(xiǎn)隔離。

于百程表示，消費(fèi)金融公司是開(kāi)展全國(guó)性消費(fèi)金融業(yè)務(wù)的專業(yè)持牌機(jī)構(gòu)，銀行布局消費(fèi)金融公司，一是看好近幾年快速發(fā)展的消費(fèi)金融市場(chǎng)，也為自身消費(fèi)金融業(yè)務(wù)積累經(jīng)驗(yàn)；二是很多中小銀行是區(qū)域性銀行，業(yè)務(wù)展業(yè)受地域限制，因此設(shè)立消費(fèi)金融公司，可以借此擴(kuò)展消金業(yè)務(wù)的范圍。

3

跑步進(jìn)入資本市場(chǎng)

“登陸資本市場(chǎng)，一方面能擴(kuò)充資本實(shí)力；另一方面能夠提升品牌知名度，激勵(lì)團(tuán)隊(duì)，吸引更多人才?！?/p>

隨著監(jiān)管評(píng)級(jí)的推行、巨頭旗下消費(fèi)金融公司的正式運(yùn)行以及中小銀行設(shè)立機(jī)構(gòu)的入場(chǎng)，2021年的消費(fèi)金融行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必加劇，以馬上消費(fèi)金融為代表的頭部機(jī)構(gòu)也向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊，或?qū)⒔柚Y本構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

證監(jiān)會(huì)重慶監(jiān)管局2021年初披露，馬上消費(fèi)金融已與中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司和中信建投證券股份有限公司簽訂輔導(dǎo)協(xié)議，擬公開(kāi)發(fā)行股票并上市，并于2021年1月6日在重慶證監(jiān)局辦理了輔導(dǎo)備案登記。

其實(shí)早在2020年9月11日，重慶銀保監(jiān)局網(wǎng)站就發(fā)布了《關(guān)于馬上消費(fèi)金融股份有限公司首次發(fā)行A股股票并上市的批復(fù)》，原則上同意馬上消費(fèi)金融首次公開(kāi)發(fā)行A股股票，首次公開(kāi)發(fā)行A股股票發(fā)行規(guī)模不超過(guò)1333333334股。本次發(fā)行所募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，應(yīng)全部用于補(bǔ)充公司核心一級(jí)資本。

據(jù)悉，馬上消費(fèi)金融股東包括重慶百貨大樓股份有限公司、北京中關(guān)村科金技術(shù)有限公司、物美科技集團(tuán)有限公司、重慶銀行股份有限公司、陽(yáng)光財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、浙江中國(guó)小商品城集團(tuán)股份有限公司。

中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究院婁飛鵬在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)指出，消費(fèi)金融公司雖然杠桿倍數(shù)高于銀行，但仍然有資本金要求，上市是資本金補(bǔ)充的一個(gè)有效方式。同時(shí)，為了實(shí)現(xiàn)上市，消費(fèi)金融公司也需要在公司治理等方面更加規(guī)范，也有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

于百程預(yù)計(jì)，“馬上消費(fèi)金融非常有可能在2021年上市，成為我國(guó)第一家登陸資本市場(chǎng)的持牌消費(fèi)金融公司?！毕M(fèi)金融公司是創(chuàng)新型的持牌金融機(jī)構(gòu)，數(shù)字化能力強(qiáng)，登陸資本市場(chǎng)，一方面能擴(kuò)充資本實(shí)力，進(jìn)一步促進(jìn)業(yè)務(wù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；另一方面能夠提升品牌知名度，激勵(lì)團(tuán)隊(duì)，吸引更多人才。馬上消費(fèi)金融上市，對(duì)于消費(fèi)金融公司等創(chuàng)新型持牌機(jī)構(gòu)也都能起到估值引領(lǐng)和業(yè)務(wù)帶頭的作用。

王碩指出，以馬上消費(fèi)金融為代表的頭部消費(fèi)金融公司已經(jīng)逐漸啟動(dòng)上市步伐。一方面，通過(guò)上市，消費(fèi)金融公司可以有效補(bǔ)充資本金。目前，消費(fèi)金融公司主要靠自有資本金以及ABS和金融債等在內(nèi)的多元化全渠道融資體系，但缺少上市這一環(huán)，一旦資本市場(chǎng)這塊補(bǔ)齊，對(duì)于消費(fèi)金融可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。

“另外一方面，上市有助于提升消費(fèi)金融公司治理水平，而這部分《消費(fèi)金融公司監(jiān)管評(píng)級(jí)辦法（試行）》中占比最高，對(duì)提升監(jiān)管評(píng)級(jí)也至關(guān)重要。上市還有助于股東的市場(chǎng)化退出和進(jìn)入?！?nbsp;王碩稱。

4

行業(yè)發(fā)展愈精細(xì)化

“在合規(guī)發(fā)展、利率下降等背景下，消費(fèi)金融行業(yè)業(yè)務(wù)模式、技術(shù)能力、聚焦的人群都會(huì)有所改變，行業(yè)發(fā)展會(huì)更加精細(xì)化?！?/p>

“隨著評(píng)級(jí)體系的推出和運(yùn)用，整個(gè)行業(yè)將在規(guī)范運(yùn)營(yíng)的前提下，呈現(xiàn)差異化、精細(xì)化的新發(fā)展趨勢(shì)?！蓖醮T認(rèn)為，專注細(xì)分領(lǐng)域的消費(fèi)金融公司將更加突出。

同時(shí)，科技賦能消費(fèi)金融公司成為新趨勢(shì)。一方面，消費(fèi)金融將高度依賴科技開(kāi)展獲客、風(fēng)控等業(yè)務(wù)。另一方面，頭部機(jī)構(gòu)也開(kāi)始將風(fēng)控、認(rèn)證等科技技術(shù)對(duì)行業(yè)輸出，未來(lái)科技型消費(fèi)金融公司將大有可為。

此外，金融系消費(fèi)金融公司將加快入場(chǎng)，補(bǔ)位網(wǎng)絡(luò)小貸公司的市場(chǎng)缺口，贏取新的增長(zhǎng)點(diǎn)。“資產(chǎn)端具有流量和定價(jià)能力、負(fù)債端具有資金低成本能力，風(fēng)控較強(qiáng)的消費(fèi)金融公司的優(yōu)勢(shì)將會(huì)進(jìn)一步凸顯”。王碩指出。

中郵消費(fèi)金融相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2021年行業(yè)面臨發(fā)展機(jī)遇，也有挑戰(zhàn)。2020年，多家消費(fèi)金融公司牌照獲批，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，而信貸產(chǎn)品價(jià)格下降對(duì)企業(yè)成本管控、風(fēng)險(xiǎn)管理等也提出更高的要求。同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)工作的要求不斷趨嚴(yán)，這需要企業(yè)在流程優(yōu)化、數(shù)據(jù)應(yīng)用、貸款催收、客戶投訴等方面投入更多的資源，不斷加強(qiáng)合規(guī)建設(shè)。

婁飛鵬表示，經(jīng)歷2020年的疫情后，2021年宏觀經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)恢復(fù)的趨勢(shì)，內(nèi)需、消費(fèi)將在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)中發(fā)揮更大的作用，消費(fèi)金融行業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)前景看好?？紤]到金融科技快速發(fā)展，以搭建生態(tài)圈、融入消費(fèi)場(chǎng)景的方式開(kāi)展業(yè)務(wù)的趨勢(shì)將得到進(jìn)一步強(qiáng)化。

于百程分析指出，2020年是消費(fèi)金融行業(yè)迎來(lái)機(jī)遇的一年，也是繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管、有序發(fā)展的一年。近一年來(lái)，金融監(jiān)管部門推出一系列政策鼓勵(lì)消費(fèi)金融發(fā)展，同時(shí)也從法律層面夯實(shí)了整個(gè)消費(fèi)金融的監(jiān)管框架。

“在這些監(jiān)管框架之下，2021年消費(fèi)金融將迎來(lái)穩(wěn)健發(fā)展之年。首先，監(jiān)管評(píng)級(jí)將推動(dòng)消費(fèi)金融公司更加強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控和合規(guī)發(fā)展。其次，隨著平安、小米、螞蟻等巨頭旗下消費(fèi)金融公司的開(kāi)業(yè)，行業(yè)會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)加劇，行業(yè)格局將出現(xiàn)變化。再次，在合規(guī)發(fā)展、利率下降等背景下，消費(fèi)金融行業(yè)業(yè)務(wù)模式、技術(shù)能力、聚焦的人群都會(huì)有所改變，行業(yè)發(fā)展會(huì)更加精細(xì)化。” 于百程稱。